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M. Trichet a ainsi défendu la création d'un poste de ministre européen des finances, chargé de sur les politiques fiscales et la compétitivité au sein de la zone euro et de des "décisions immédiates" à l'encontre de pays qui mettent en danger la stabilité financière de la zone. Ce poste a été envisagé au sommet du 23 octobre, mais ses compétences restent floues. Un tel contr?le n'appara?tra-t-il pas aux peuples qui en feront [url=http://www.thehygienerevolution.com/barbour.php]barbour[/url] l'objet comme une atteinte à la démocratie ?
La monétisation d'une partie au moins des créances détenues sur les Etats membres en difficulté appara?t comme une mesure indispensable, sinon pour réduire les déséquilibres intracommunautaires, du moins pour écarter la menace qui pèse sur l'euro. Comment les réticences allemandes à l'encontre d'une telle stratégie ?
3. Un pays excédentaire, comme l', peut soit sa demande domestique de manière à réduire les déséquilibres avec ses partenaires, soit dans les pays déficitaires et ainsi leur développement. S'il ne choisit aucune [url=http://www.sqrd.gov.cn/wygkcn_GuestBook.asp]ugg pas ch[/url] de ces deux options, il est amené à des créances, au risque qu'un endettement du pays déficitaire jugé excessif par les marchés entra?ne un défaut de paiement et donc une perte des consentis à ce pays.
B. Dans l'hypothèse envisagée [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]nike air jordan pas cher[/url] d'un rachat de titres publics d'Etats européens en difficulté par le Fonds européen de stabilité financière (FESF), se refinan?ant lui-même sur les marchés, il est à que si la France perd son triple A, le FESF, dont elle constitue l'une des garanties, perdra aussi cette notation. Il sera alors confronté à des difficultés de financement qui compromettront le r?le qui lui est dévolu. Rien de tel en ce qui concerne la monétisation de tels titres par la BCE : celle-ci émet elle-même des euros et n'a pas à les sur les marchés financiers. Elle échappe donc aux jugements des instituts de notation.
à son implosion si elles ne sont pas corrigées dans les plus brefs délais.
4. Enfin, la création de l'euro a fait aux banques centrales nationales leur autonomie, sans que la Banque centrale européenne (BCE) les remplace. Quel que soit leur déficit budgétaire, le , le et à plus forte raison les Etats-Unis ne peuvent se en défaut de paiement. Leur banque centrale dispose, en effet, d'une capacité illimitée d'émettre de la monnaie pour leur en .
2. Cette diversité aurait pu être surmontée par un véritable budget fédéral permettant des de revenus entre pays, ce qui aurait permis de les chocs asymétriques. En réalité, le budget de l'UE représente à peine [url=http://www.sandvikfw.net/shopuk.php]hollister sale[/url] 1,5 % de son PIB contre, par exemple, près d'un tiers [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]barbour uk outlet[/url] pour le budget fédéral américain par rapport au PIB des Etats-Unis. C'est que sa marge de manoeuvre est inexistante.
A. Les élites allemandes n'ont jamais surmonté la dramatique expérience d'hyperinflation que le pays a connue dans les années 1920. L'association de la monétisation avec l'inflation vient de ce qu'on y voit une création monétaire sans création de richesse équivalente. En réalité, en période de faible croissance, sinon de récession, l'injection de monnaie dans l'économie devrait un effet favorable sur la croissance, sans qu'un effet inflationniste soit à .
Qui contr?lera les contr?leurs ? Autant qu'une monétisation durable n'est sans doute concevable que si elle va de pair avec une sortie "par le haut" de la crise, c'est-à-dire l'amorce d'un Etat fédéral [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey outlet[/url] européen, comportant en particulier un exécutif élu. [url=http://121.22.38.214/E_GuestBook.asp]barbour uk[/url] [url=http://www.maximoupgrade.com/hot.php]hollister france[/url] Il lui incomberait de aux finances publiques des Etats membres, peut-être en définissant les conditions d'éligibilité des titres publics au refinancement par la BCE. On nous rétorquera que la plupart des Européens ne sont pas [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]barbour uk[/url] prêts à un tel "saut en avant". Préfèrent-ils les conséquences dramatiques d'une implosion de l'euro ?
C. Enfin, les dirigeants allemands craignent que, en sauvant certains Etats de la faillite, l'UE ne leur donne le sentiment qu'ils pourront à l' s', en finan?ant par un endettement sans [url=http://www.fdkjgz.com/2school/E_GuestBook.asp]hollister[/url] fin leurs dépenses courantes, voire leur désorganisation (non-paiement des , corruption, etc.). D'où, pour réduire ce risque, à la fois la volonté des dirigeants européens de pénaliser les banques qui ont investi outre mesure dans certains pays, et surtout la reconnaissance d'un nécessaire raffermissement du contr?le des budgets des pays membres.
1. Elle réunit des économies qui étaient en 1999, et sont restées, [url=http://www.mxitcms.com/tiffany/]tiffany[/url] hétérogènes. [url=http://www.mxitcms.com/abercrombie/]abercrombie milano[/url] Dès le début de la zone euro, certains pays ont eu des excédents commerciaux qui se sont soldés par des flux de capitaux importants des pays du Nord vers les pays déficitaires du Sud. La internationale qui s'est développée à de 2008 a frappé ces derniers, qui avaient des situations différentes des publiques, mais se caractérisaient tous par des déficits courants de leur balance des paiements.
Au contraire, au sein de la zone euro, les traités interdisent à la [url=http://www.ilyav.com/uggpascher.php]boots ugg pas cher[/url] BCE et aux autres Etats de un Etat en difficulté. Cette clause dite de "no bail-out" peut certes être contournée, et la BCE ne s'en est pas privée. Sous l'impulsion de son président, , elle a ainsi mis en place, en mai 2010, un programme de rachat de titres de dette souveraine émis par des [url=http://www.maximoupgrade.com/hot.php]hollister[/url] pays de la zone euro. [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey[/url] Aujourd'hui, la poursuite et a fortiori l'extension de ce mécanisme butent sur le refus de l'Allemagne.